在央行宣布全面降準(zhǔn)后，市場(chǎng)對(duì)7月LPR報(bào)價(jià)格外關(guān)注。7月20日， 全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布，2021年7月20日貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)為：1年期LPR為3.85%，5年期以上LPR為4.65%。至此，LPR報(bào)價(jià)已經(jīng)連續(xù)15個(gè)月“原地踏步”。

　　資金成本高 壓降點(diǎn)差存在一定壓力

　　中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬分析，本期LPR保持不變，仍存在多方面原因。一是LPR報(bào)價(jià)以MLF(中期借貸便利)利率加點(diǎn)的形式形成，MLF利率是LPR的“錨”，對(duì)LPR起到重要的決定作用。就在7月15日央行縮量續(xù)作MLF，但并未下調(diào)MLF利率，預(yù)示著本月LPR大概率保持不變。二是壓降點(diǎn)差存在一定壓力。LPR構(gòu)成的另一部分是銀行的加點(diǎn)。當(dāng)前銀行資金成本壓力仍然較大，因此在商業(yè)原則下，壓降點(diǎn)差存在壓力;三是當(dāng)前下調(diào)LPR還存在一定制衡因素。一方面從經(jīng)濟(jì)恢復(fù)程度上看，相對(duì)于普降LPR，更加需要的是結(jié)構(gòu)性降成本。另外，外部環(huán)境中的不確定因素有所增多。

　　回顧LPR的歷史走勢(shì)，2019年8月份，即改革后的首期LPR報(bào)價(jià)，一年期為4.25%，5年期以上為4.85%，隨后二者分別經(jīng)歷了4次、3次調(diào)整，最近一次調(diào)整是在2020年4月份，一年期LPR由4.05%下調(diào)至3.85%，5年期以上LPR由4.75%下調(diào)至4.65%，隨后便一直維持至今。截至今年7月份，LPR報(bào)價(jià)已經(jīng)連續(xù)15個(gè)月“原地踏步”。

　　對(duì)樓市影響偏中性 企業(yè)實(shí)際貸款利率降低

　　盡管前一段時(shí)間LPR沒有變化，但并不妨礙實(shí)際貸款利率的進(jìn)一步降低。今年上半年制造業(yè)貸款合同利率為4.13%，比上年同期低25個(gè)基點(diǎn);小微企業(yè)新發(fā)貸款合同利率5.18%，比2019年同期低106個(gè)基點(diǎn)。溫彬認(rèn)為，雖然LPR利率已連續(xù)15期保持不變，但央行數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，企業(yè)貸款利率、小微企業(yè)新發(fā)貸款合同利率、制造業(yè)貸款合同利率同比均有不同程度下降，這說明即使LPR保持不變，金融部門仍可通過結(jié)構(gòu)性政策推動(dòng)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本。

　　那本次LPR報(bào)價(jià)維持不變，對(duì)樓市會(huì)產(chǎn)生什么影響呢?光大銀行分析師周茂華分析，LPR報(bào)價(jià)利率保持穩(wěn)定，對(duì)樓市影響偏中性。一方面，5年期LPR報(bào)價(jià)利率繼續(xù)保持不變，意味著房貸基準(zhǔn)利率繼續(xù)保持穩(wěn)定;更重要的是，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)結(jié)構(gòu)性精準(zhǔn)調(diào)控政策保持連續(xù)性和穩(wěn)定性，市場(chǎng)預(yù)期平穩(wěn)，樓市將繼續(xù)平穩(wěn)運(yùn)行。

　　未來幾個(gè)月LPR報(bào)價(jià)利率或保持穩(wěn)定

　　值得一提的是，在7月13日國(guó)新辦舉行的上半年金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)情況新聞發(fā)布會(huì)上，央行貨幣政策司司長(zhǎng)孫國(guó)峰曾強(qiáng)調(diào)，穩(wěn)健貨幣政策取向沒有發(fā)生改變。下一步，央行將堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭，以我為主，主要根據(jù)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和物價(jià)走勢(shì)，把握好政策力度和節(jié)奏，兼顧內(nèi)外均衡，更好支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

　　周茂華稱，從趨勢(shì)看，未來幾個(gè)月LPR報(bào)價(jià)利率保持穩(wěn)定的可能性較大，主要是從內(nèi)外環(huán)境看，下半年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍有望保持良好復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，央行短期引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)調(diào)降企業(yè)貸款利率迫切性不高。“穩(wěn)健貨幣政策基調(diào)就是保持貨幣信貸整體合理適度，注重信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化，讓信貸資金流入能最大限度創(chuàng)造就業(yè)、釋放消費(fèi)內(nèi)需、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的行業(yè)企業(yè)。”在周茂華看來，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)應(yīng)對(duì)接下來的復(fù)雜內(nèi)外環(huán)境，重點(diǎn)是加快內(nèi)需恢復(fù)，激發(fā)微觀主體活力，促進(jìn)內(nèi)循環(huán)，預(yù)計(jì)央行政策重點(diǎn)仍是引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大小微民營(yíng)企業(yè)、制造業(yè)等重點(diǎn)新興領(lǐng)域支持。