12448億元

　　機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，2021年房企到期債務(wù)規(guī)模將達(dá)12448億元，歷史性突破萬億元關(guān)口。

　　新年伊始，房企再現(xiàn)扎堆發(fā)債潮。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月7日，上市房企已發(fā)行13只美元債。根據(jù)各房企公告披露來看，募資用途多為現(xiàn)有債務(wù)再融資。另有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，2021年房企到期債務(wù)規(guī)模將達(dá)12448億元，歷史性突破萬億元關(guān)口。

　　主要用于現(xiàn)有債務(wù)再融資

　　世茂集團(tuán)1月5日早間公告稱，公司擬發(fā)行8.72億美元于2031年到期的優(yōu)先票據(jù)，票面利率為3.45%。公司擬將發(fā)行所得款項(xiàng)凈額用于為一年內(nèi)到期的境外中長期債務(wù)再融資。

　　禹洲集團(tuán)1月5日公告稱，1月4日，公司(連同附屬公司擔(dān)保人)與摩根大通、德意志銀行、國泰君安國際、海通國際、東亞銀行有限公司、中信里昂證券等訂立購買協(xié)議，公司擬發(fā)行于2027年到期的5.62億美元的有擔(dān)保綠色優(yōu)先票據(jù)，票面利率為6.35%。公司擬將所得款項(xiàng)凈額主要用于將于一年內(nèi)到期的現(xiàn)有中長期境外債務(wù)再融資。

　　中國證券報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，就目前各房企公告內(nèi)容來看，現(xiàn)有債務(wù)再融資是本輪發(fā)債的主要募資用途。

　　此外，債券票面利率整體較低。碧桂園擬發(fā)行于2026年到期的5億美元票據(jù)，票面利率為2.7%;于2031年到期的7億美元票據(jù)，票面利率為3.3%。

　　“當(dāng)前美元流動(dòng)性充裕，基準(zhǔn)利率低位，加之地產(chǎn)美元債的投資性價(jià)比較高，市場認(rèn)購積極，且年初本身屬于房企發(fā)債高峰期，因此發(fā)債頻繁。”克而瑞證券研究院首席分析師孫楊告訴中國證券報(bào)記者。

　　年內(nèi)到期債務(wù)規(guī)模破萬億

　　據(jù)克而瑞研究中心監(jiān)測數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2020年95家典型房企融資總額為15220.80億元，同比增長0.1%。

　　貝殼研究院數(shù)據(jù)顯示，2020年房企境內(nèi)外債券融資累計(jì)約12132億元，規(guī)模創(chuàng)歷史新高，累計(jì)同比增長3%。境外債券融資規(guī)模約4519億元，同比減少18.3%;境內(nèi)債市融資規(guī)模約7613億元，同比增長21.3%。

　　償債端，貝殼研究院數(shù)據(jù)顯示，2020年房企償債規(guī)模約9154億元，同比增長28.7%。2021年房企到期債務(wù)規(guī)模(不含2021年將發(fā)行的超短期債券)預(yù)計(jì)將達(dá)12448億元，同比增長36%，歷史性突破萬億元大關(guān)，房企償債壓力繼續(xù)攀升。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，目前中資地產(chǎn)債存量629只，規(guī)模為2205億美元;中資城投債存量273只，規(guī)模為739億美元。

　　展望2021年，中信建投認(rèn)為，政策仍將保持有保有壓，房地產(chǎn)新增融資受限，對于發(fā)行成本和人民幣匯率的敏感度下降，而再融資需求剛性，因?yàn)槠湔急冉咏?0%，成為美元債市場的壓艙石。

　　克而瑞研究中心認(rèn)為，房企財(cái)務(wù)降杠桿將是主旋律，未來房企融資主要以借新還舊為主，融資增速或?qū)⑾陆怠?ldquo;三道紅線”將倒逼房企提升自身產(chǎn)品力及經(jīng)營能力，減少對融資依賴，提高項(xiàng)目去化，加快開發(fā)周期。

　　推進(jìn)降負(fù)債

　　部分房企通過提前贖回債券方式減少利息對利潤的腐蝕。

　　碧桂園1月7日早間稱，公司贖回一宗2022年到期的票面利率7.125%的票據(jù)，該票據(jù)未償還本金金額為5.5億美元。對比近日新發(fā)債券來看，新發(fā)債券票面利率明顯較低。

　　中國恒大此前也多次提前贖回債券。2020年10月13日，中國恒大提前償還兩筆公司債，本息合計(jì)114.27億元;10月20日，全額償還40億港元夾層融資;10月23日，提前贖回121.29億港元優(yōu)先票據(jù)。

　　國泰君安研報(bào)指出，房企降負(fù)債反映在有息負(fù)債端，可通過改善融資結(jié)構(gòu)、提升評級以降低融資成本，減少利息支出對利潤的侵蝕。

　　中國恒大在日前的公告中提及，截至2020年12月31日，公司有息負(fù)債余額7165億元，與2020年3月宣布實(shí)施“高增長、控規(guī)模、降負(fù)債”發(fā)展戰(zhàn)略時(shí)相比，9個(gè)月實(shí)現(xiàn)有息負(fù)債下降1578億元，展現(xiàn)出穩(wěn)健的經(jīng)營能力和強(qiáng)大執(zhí)行力。2021年，公司有息負(fù)債要再下降1500億元。