一批行業龍頭披露三季報后首次機構調研記錄出爐！

　　iFinD統計數據顯示，僅有53家上市公司獲機構調研，受三季報披露窗口期影響，盡管數量不多，但是看點一點也不少。獲調研的上市公司中，牧原股份、圓通快遞、邁瑞醫療、塔牌集團等行業龍頭均在本周接受機構調研。問答之間，透過這些行業代表企業，投資者能近距離感受行業“冷暖”。

　　水泥：四季度需求或將緊平衡

　　10月22日，塔牌集團接受了22家機構的集中調研。調研會上，塔牌集團相關負責任人介紹，我國房地產行業逐步進入一個長期性調整、平穩發展的階段，對水泥的需求拉動有所減少;近期，鋼材等建筑材料也大幅漲價，工程開工量有所萎縮;而國家能耗“雙控” 政策的實施會壓減水泥供給，從而改善水泥供求關系，四季度水泥需求仍將保持一個緊平衡的狀態。

　　上游原材料漲價對公司的影響也產生一定的影響，前述公司負責人介紹，今年1-9月，塔牌集團水泥平均銷售價格較上年同期下降了4.17%;受煤炭價格上漲的影響，水泥平均銷售成本較上年同期上升了6.58%;公司綜合毛利率為36.80%，同比下降了6.06個百分點，水泥產品盈利水平有所下滑，使得公司營業利潤、利潤總額和歸屬于上市公司股東的凈利潤同比小幅下降。

　　展望四季度，前述公司負責人表示，經測算，受政策影響，預計今年第四季度公司需要減產的熟料產量約為214萬噸，預計將會減少水泥產量約為250萬噸。能耗“雙控”政策帶來供給收緊的同時也驅動水泥價格上漲，預計不會對公司2021年度經營業績造成重大影響。

　　養殖：全行業都處在深度虧損 比上一輪低谷更嚴重

　　近期，A股豬企股價連續下滑，這背后，行業景氣度下滑是主要推動因素。

　　10月18日，豬企龍頭企業牧原股份迎來40家機構的集中調研，這其中，既有易方達、招商等公募基金，也有高毅資本、淡水泉等私募機構。

　　牧原股份相關負責人表示，在目前的市場價格上，全行業都處在深度虧損。由于非洲豬瘟疫情常態化帶來的全行業防疫成本上升，疊加玉米等原料大幅漲價的原因，養殖成本普遍上升，導致目前行業虧損情況比上一輪的行業低谷期更為嚴重。由于養殖規模的快速上升，大量新增產能需要消化，規模化養殖公司的成本較非洲豬瘟前有大幅上升。隨著新增產能的逐漸消化、技術升級與管理的提升，我們認為未來規?；B殖的生產成本將逐步下降。公司第三季度的養殖完全成本在15元/公斤左右。

　　面對當前的行業困境，牧原股份的經營也偏向謹慎。前述公司負責人表示，公司近期加大了對新建、在建項目的管理力度，對進展較慢的非必要在建工程暫停施工，對于建設進度快的工程實施一事一議。預計公司第四季度的投資性現金流支出低于第三季度，可能保持在月均10億元左右。公司除個別項目由于客觀條件發生重大變化而調整外，不存在已開工項目棄建的情況。

　　快遞：行業整體盈利水平將逐步改善 四季度做好旺季準備

　　2021年9月1日起，快遞行業公司普遍上調派費。市場預期，短期內快遞行業的價格競爭態勢預計將有所放緩，并逐步由價格競爭向價值驅動轉變。

　　新的趨勢下，A股的快遞公司表現如何呢?

　　作為其中的代表企業，圓通速遞交出一份靚麗的答卷。據介紹，2021年第三季度圓通速遞快遞業務完成量42.30億件，較去年同期增長25.71%;前三季度快遞業務完成量116.41億件，較去年同期增長40.24%，高于行業平均增速近4個百分點，市場占有率為15.16%。

　　圓通速遞相關負責人表示，此前，行業價格競爭較為激烈，各快遞企業整體的網絡穩定性、盈利能力都承受了較大壓力。近期，國家及部分地方政府出臺了一系列監管政策和指導意見，規范快遞行業非理性競爭行為，推動行業持續健康發展，快遞行業價格競爭態勢有所放緩，競爭策略亦逐步由價格競爭向價值驅動轉變。在行業價格競爭回歸理性和競爭重點逐步轉變的前提下，本次旺季提價政策將具備一定的可持續性，行業整體的營收和盈利水平將逐步改善。預期隨著快遞價格的逐漸回升、競爭重點的轉變，未來行業的整體盈利水平將逐步改善。前述負責人還表示，2021年四季度，公司將做好旺季保障各項工作。

　　醫療器械：新基建和采集為有競爭力企業帶來新機遇

　　后疫情時代，醫療新基建、集采成為新的主題，在此大背景下，醫療器械行業又呈現哪些新的發展態勢呢。

　　在邁瑞醫療的調研會上，公司相關負責人介紹，展望未來三年，邁瑞認為集采本身是給具備核心競爭力的國產企業提供了一個加速實現進口替代的機會。當前集采的政策導向是在醫?？沙袚?、老百姓看得起病的前提下，同時保障產業的健康發展。集采將驅動優質企業發展，而不是造成威脅。另外，醫療機構的新基建，帶動了醫療器械市場的擴容。面對中國14億人口的醫療需求，國內目前人均醫療資源還是非常匱乏，所以在這種情況下，中央政府、地方政府都在加大醫療機構的建設。前述負責人表示，受益于新基建的擴容，公司對今后三年的增長有足夠的信心。

　　在調研會上，邁瑞醫療相關負責人還介紹了公司未來三年的產品規劃。

　　其指出，未來三年是邁瑞主營業務全線產品成為全球一流的攻堅期。一方面邁瑞有些產品已經達到國際頂尖水平了，比如監護儀、麻醉機等產品，公司有足夠的底氣在任何市場、與任何公司競爭。特別是監護儀，公司積累了30年的經驗，作為公司最成熟的產品，到現在還是有非?？斓脑鲩L，是拉動集團增長的一個非常重要的產品。而IVD和醫學影像，包括生命信息與支持的其他產品，和國際領先企業相比仍然有差距，還在快速追趕領頭企業的步伐。公司的目標是通過三年左右時間使這其中大部分的產品都進入國際一流梯隊，部分產品甚至成為全球引領的標桿，這也是保障公司未來穩定增長的根基。

　　除了現有的三大傳統業務以外，邁瑞醫療還培育了動物醫療、微創外科、骨科、AED等高潛力業務。

　　前述公司負責人介紹，去年公司專門成立了動物醫療子公司，在海外疫情持續肆虐的情況下，以海外業務為主的動物醫療今年依舊取得高增長的成績。骨科雖然面臨集采，但對于公司而言更多是機會，在提升骨科的技術水平和產品質量的同時，如何擴大自動化生產降低成本是關鍵。因此公司計劃在安徽省碭山縣建設邁瑞碭山生產基地，建設智能化、信息化工廠，逐步承接部分骨科器械和機加工生產，在降低骨科業務成本、保障產品質量的同時，形成當地可持續發展的造血能力，這也與國家對于實現共同富裕這一遠景目標高度一致。作為目前國內炙手可熱的領域，微創外科和AED在疫情后時代也將持續發力、高速增長。這些新興業務都將成為公司新的增長引擎。