一批行業(yè)龍頭披露三季報后首次機構調研記錄出爐！

　　iFinD統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，僅有53家上市公司獲機構調研，受三季報披露窗口期影響，盡管數(shù)量不多，但是看點一點也不少。獲調研的上市公司中，牧原股份、圓通快遞、邁瑞醫(yī)療、塔牌集團等行業(yè)龍頭均在本周接受機構調研。問答之間，透過這些行業(yè)代表企業(yè)，投資者能近距離感受行業(yè)“冷暖”。

　　水泥：四季度需求或將緊平衡

　　10月22日，塔牌集團接受了22家機構的集中調研。調研會上，塔牌集團相關負責任人介紹，我國房地產(chǎn)行業(yè)逐步進入一個長期性調整、平穩(wěn)發(fā)展的階段，對水泥的需求拉動有所減少;近期，鋼材等建筑材料也大幅漲價，工程開工量有所萎縮;而國家能耗“雙控” 政策的實施會壓減水泥供給，從而改善水泥供求關系，四季度水泥需求仍將保持一個緊平衡的狀態(tài)。

　　上游原材料漲價對公司的影響也產(chǎn)生一定的影響，前述公司負責人介紹，今年1-9月，塔牌集團水泥平均銷售價格較上年同期下降了4.17%;受煤炭價格上漲的影響，水泥平均銷售成本較上年同期上升了6.58%;公司綜合毛利率為36.80%，同比下降了6.06個百分點，水泥產(chǎn)品盈利水平有所下滑，使得公司營業(yè)利潤、利潤總額和歸屬于上市公司股東的凈利潤同比小幅下降。

　　展望四季度，前述公司負責人表示，經(jīng)測算，受政策影響，預計今年第四季度公司需要減產(chǎn)的熟料產(chǎn)量約為214萬噸，預計將會減少水泥產(chǎn)量約為250萬噸。能耗“雙控”政策帶來供給收緊的同時也驅動水泥價格上漲，預計不會對公司2021年度經(jīng)營業(yè)績造成重大影響。

　　養(yǎng)殖：全行業(yè)都處在深度虧損 比上一輪低谷更嚴重

　　近期，A股豬企股價連續(xù)下滑，這背后，行業(yè)景氣度下滑是主要推動因素。

　　10月18日，豬企龍頭企業(yè)牧原股份迎來40家機構的集中調研，這其中，既有易方達、招商等公募基金，也有高毅資本、淡水泉等私募機構。

　　牧原股份相關負責人表示，在目前的市場價格上，全行業(yè)都處在深度虧損。由于非洲豬瘟疫情常態(tài)化帶來的全行業(yè)防疫成本上升，疊加玉米等原料大幅漲價的原因，養(yǎng)殖成本普遍上升，導致目前行業(yè)虧損情況比上一輪的行業(yè)低谷期更為嚴重。由于養(yǎng)殖規(guī)模的快速上升，大量新增產(chǎn)能需要消化，規(guī)模化養(yǎng)殖公司的成本較非洲豬瘟前有大幅上升。隨著新增產(chǎn)能的逐漸消化、技術升級與管理的提升，我們認為未來規(guī)模化養(yǎng)殖的生產(chǎn)成本將逐步下降。公司第三季度的養(yǎng)殖完全成本在15元/公斤左右。

　　面對當前的行業(yè)困境，牧原股份的經(jīng)營也偏向謹慎。前述公司負責人表示，公司近期加大了對新建、在建項目的管理力度，對進展較慢的非必要在建工程暫停施工，對于建設進度快的工程實施一事一議。預計公司第四季度的投資性現(xiàn)金流支出低于第三季度，可能保持在月均10億元左右。公司除個別項目由于客觀條件發(fā)生重大變化而調整外，不存在已開工項目棄建的情況。

　　快遞：行業(yè)整體盈利水平將逐步改善 四季度做好旺季準備

　　2021年9月1日起，快遞行業(yè)公司普遍上調派費。市場預期，短期內快遞行業(yè)的價格競爭態(tài)勢預計將有所放緩，并逐步由價格競爭向價值驅動轉變。

　　新的趨勢下，A股的快遞公司表現(xiàn)如何呢?

　　作為其中的代表企業(yè)，圓通速遞交出一份靚麗的答卷。據(jù)介紹，2021年第三季度圓通速遞快遞業(yè)務完成量42.30億件，較去年同期增長25.71%;前三季度快遞業(yè)務完成量116.41億件，較去年同期增長40.24%，高于行業(yè)平均增速近4個百分點，市場占有率為15.16%。

　　圓通速遞相關負責人表示，此前，行業(yè)價格競爭較為激烈，各快遞企業(yè)整體的網(wǎng)絡穩(wěn)定性、盈利能力都承受了較大壓力。近期，國家及部分地方政府出臺了一系列監(jiān)管政策和指導意見，規(guī)范快遞行業(yè)非理性競爭行為，推動行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展，快遞行業(yè)價格競爭態(tài)勢有所放緩，競爭策略亦逐步由價格競爭向價值驅動轉變。在行業(yè)價格競爭回歸理性和競爭重點逐步轉變的前提下，本次旺季提價政策將具備一定的可持續(xù)性，行業(yè)整體的營收和盈利水平將逐步改善。預期隨著快遞價格的逐漸回升、競爭重點的轉變，未來行業(yè)的整體盈利水平將逐步改善。前述負責人還表示，2021年四季度，公司將做好旺季保障各項工作。

　　醫(yī)療器械：新基建和采集為有競爭力企業(yè)帶來新機遇

　　后疫情時代，醫(yī)療新基建、集采成為新的主題，在此大背景下，醫(yī)療器械行業(yè)又呈現(xiàn)哪些新的發(fā)展態(tài)勢呢。

　　在邁瑞醫(yī)療的調研會上，公司相關負責人介紹，展望未來三年，邁瑞認為集采本身是給具備核心競爭力的國產(chǎn)企業(yè)提供了一個加速實現(xiàn)進口替代的機會。當前集采的政策導向是在醫(yī)保可承擔、老百姓看得起病的前提下，同時保障產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展。集采將驅動優(yōu)質企業(yè)發(fā)展，而不是造成威脅。另外，醫(yī)療機構的新基建，帶動了醫(yī)療器械市場的擴容。面對中國14億人口的醫(yī)療需求，國內目前人均醫(yī)療資源還是非常匱乏，所以在這種情況下，中央政府、地方政府都在加大醫(yī)療機構的建設。前述負責人表示，受益于新基建的擴容，公司對今后三年的增長有足夠的信心。

　　在調研會上，邁瑞醫(yī)療相關負責人還介紹了公司未來三年的產(chǎn)品規(guī)劃。

　　其指出，未來三年是邁瑞主營業(yè)務全線產(chǎn)品成為全球一流的攻堅期。一方面邁瑞有些產(chǎn)品已經(jīng)達到國際頂尖水平了，比如監(jiān)護儀、麻醉機等產(chǎn)品，公司有足夠的底氣在任何市場、與任何公司競爭。特別是監(jiān)護儀，公司積累了30年的經(jīng)驗，作為公司最成熟的產(chǎn)品，到現(xiàn)在還是有非常快的增長，是拉動集團增長的一個非常重要的產(chǎn)品。而IVD和醫(yī)學影像，包括生命信息與支持的其他產(chǎn)品，和國際領先企業(yè)相比仍然有差距，還在快速追趕領頭企業(yè)的步伐。公司的目標是通過三年左右時間使這其中大部分的產(chǎn)品都進入國際一流梯隊，部分產(chǎn)品甚至成為全球引領的標桿，這也是保障公司未來穩(wěn)定增長的根基。

　　除了現(xiàn)有的三大傳統(tǒng)業(yè)務以外，邁瑞醫(yī)療還培育了動物醫(yī)療、微創(chuàng)外科、骨科、AED等高潛力業(yè)務。

　　前述公司負責人介紹，去年公司專門成立了動物醫(yī)療子公司，在海外疫情持續(xù)肆虐的情況下，以海外業(yè)務為主的動物醫(yī)療今年依舊取得高增長的成績。骨科雖然面臨集采，但對于公司而言更多是機會，在提升骨科的技術水平和產(chǎn)品質量的同時，如何擴大自動化生產(chǎn)降低成本是關鍵。因此公司計劃在安徽省碭山縣建設邁瑞碭山生產(chǎn)基地，建設智能化、信息化工廠，逐步承接部分骨科器械和機加工生產(chǎn)，在降低骨科業(yè)務成本、保障產(chǎn)品質量的同時，形成當?shù)乜沙掷m(xù)發(fā)展的造血能力，這也與國家對于實現(xiàn)共同富裕這一遠景目標高度一致。作為目前國內炙手可熱的領域，微創(chuàng)外科和AED在疫情后時代也將持續(xù)發(fā)力、高速增長。這些新興業(yè)務都將成為公司新的增長引擎。