據市場人士向財聯社記者透露，近日交易所對城投債發行政策進一步明確，此次明確內容多為對過往政策的重申，目前城投監管政策保持連貫穩定，后續將持續完善城投公司的發行審核標準。

　　上述人士同時表示，2021年以來，交易所陸續推出一系列的城投債發行監管政策，部分條款此前一直為試行階段，經過不斷與市場機構的溝通，將形成較為系統全面的監管政策體系。

　　城投債區域分化仍顯著

　　2021年城投債發行規模保持兩位數增長、凈融資額小幅下降，區域分化進一步加劇。2021年末存量規模為11.82萬億元，較2020年底增長13.65%，增速同比下降1.75個百分點，占存量信用債的36.23%，占比較2020年底提高2.73個百分點。

　　此外，2021年城投債發行規模為5.41萬億元，同比增長20.69%，增速下滑超7個百分點;凈融資額約1.87萬億元，同比小幅下降2.67%;發行利率波動較大，全年抬升25個基點(bp)。

　　交易方面，2021年城投債現券交易規模為11.83萬億元，同比增長19.7%，增速下滑1.3個百分點。除1個月、3個月外，其余各期限中債AA+城投債到期收益率均呈下降趨勢，長端回落幅度大于短端。

　　不過2021年城投債區域分化顯著，經濟財政實力較強的東部地區城投債存量及發行規模較大，發行成本較低，而實力偏弱的西部和東北地區城投企業發債相對困難，市場認可度相對較低;江蘇省城投債存量、發行量均居全國首位，占比分別高達21%、25%，上海市發行利差最低。

　　市場人士認為，今后中高風險地區的區縣級平臺發債，可能只能借新還舊，監管部門或將進一步強調發債主體和中介機構對風險防范的預防和處置工作，包括在債券發行期間的盡職調查工作和償債方面的安排管理，切實防范已有風險擴大。

　　下半年城投債到期壓力相對較大

　　據中誠信國際預測，2022年城投債的發行規模或達5.0-5.5萬億元，到期及回售規模或超3萬億元。全年城投債凈融資規模約為1.63萬億元，不排除在穩增長壓力下凈融資規模上升的可能。

　　安信證券固收首席分析師池光勝指出，2022年城投債到期規模約1.6萬億，下半年到期壓力相對較大。其中境內債到期1.4萬億，三、四季度到期規模均超4,000億;美元債到期246億美元，二季度和四季度到期量為77.4億美元、91.5億美元。

　　整體來看，2022年境內城投債到期壓力集中在弱資質主體，低等級、區縣級平臺到期規模較大，主要集中在江蘇、浙江、山東、四川等地區;2022年城投美元債到期壓力集中在中高資質平臺，弱資質主體到期壓力相對較小。

　　市場人士預計，今后監管層對雙創債券和鄉村振興公司債等部分債券發行條件或將有所放松，以支持貧困、落后地區以及鄉村經濟發展。此外，交易所可能還將鼓勵發行普惠型資產擔保證券(ABS)和創設信用違約互換(CDS)，允許設置轉股等條款，鼓勵發揮政策性融資擔保的效用。