未來一段時間,債券市場對城投債的結構性搶配仍將持續。信托公司作為重要的債券市場投資者,其相關業務開展將會受到一定影響。
6月21日,記者從用益金融信托研究院處獲悉,上周(6月13日至6月19日)集合信托市場回暖,成立規模大幅增加;發行市場方面,盡管熱度略有下滑,但發行規模相對穩定。
整體來看,上周集合信托市場行情較為穩健,產品發行規模保持在200億元線附近。從投向上看,房地產領域的信托資金規模出現了較大幅度下滑,投向工商企業和金融領域的資金增幅較大,基礎產業類信托的表現則相對穩健。
業內人士告訴《國際金融報》記者,今年以來,市場政信類業務資產明顯減少有多方面的原因,一部分業務受限與疫情管控有關,也有些和區域政策收緊有關。但是,這一狀況隨著政策面的提振和疫情得到控制會逐步得到緩解。
證券投資方面,從成熟市場的經驗來看,為了持續獲取超額收益,較多機構采取以基本面和量化結合的投資方式。在A股市場,現階段純量化投資仍是重要的市場參與者。與此同時,相關策略也在不斷迭代,其中一個重要的方向就是將量化與基于邏輯的基本面研究相結合。
發行穩健成立回暖
相關數據顯示,上周共有298款集合信托產品成立,環比增加7.97%;成立規模為147.29億元,環比增加125.01%,日均成立規模為29.46億元。
從投向上看,上周房地產領域的信托資金規模出現較大幅度的下滑,投向工商企業和金融領域的資金增幅較大。
具體來看,金融類信托的成立規模為80.95億元,環比增加1.96倍;房地產類信托的成立規模為0.95億元,環比減少77.05%;基礎產業類信托的成立規模為27.59億元,環比增加15.90%;工商企業類信托的成立規模為32.77億元,環比增加2.53倍。
用益信托研究員喻智表示,上周集合信托市場回暖,既有前一周成立規模基數較小的緣故,也受到工商企業類信托和金融類信托募集出現較大幅度增加的影響。
截至6月19日,今年以來集合信托市場累計成立集合產品11826款,累計成立規模為4757.48億元。
發行方面,記者注意到,上周集合信托市場熱度略有下滑,但發行規模相對穩定。據統計,上周共有34家信托公司發行集合信托產品240款,環比減少9.77%;發行規模為199.09億元,環比減少2.23%;日均發行規模為39.82億元。
“上周集合信托市場行情較為穩健,產品發行規模保持在200億元線附近。”喻智表示。
標品信托增長顯著
非標信托產品方面,記者注意到,盡管上周成立數量出現下滑,但成立規模增長顯著,共有122款產品成立,環比減少8.27%;成立規模為69.53億元,環比增加55.55%。從各投向領域看,基礎產業類信托表現相對穩健,房地產類信托持續收縮,工商企業類產品成立規模波動較大。
此外,上周非標類集合信托產品的平均預期年化收益率出現回升,為6.92%,環比增加0.04個百分點;集合產品周平均期限為1.84年,環比增加0.07年。
與此同時,上周標品類信托產品成立數量及規模出現大幅增加。用益金融信托研究院數據顯示,上周共有176款標品信托產品成立,環比增加23.08%;成立規模為77.76億元,環比增加2.75倍。
“上周標品信托產品增長顯著,其中固收策略產品的成立規模為50.57億元,占據絕對優勢。”喻智告訴記者。
從產品類型來看,上周固收類產品的數量占比略有回落。據統計,上周標品業務中固收類產品成立152款,環比增加17.83%;權益類產品成立14款,環比增加23.08%;混合類產品成立8款,環比增加60%。
從投資策略來看,上周固收策略產品數量占比出現下滑,股票策略產品數量占比增加。據統計,固收策略產品成立數量130款,環比增加19.27%;組合基金策略產品成立數量19款,環比減少5%;股票策略產品成立數量9款,環比增加50%。
相關業務如何開展
有信托行業觀察人士表示,5月份以來,可以看到,新發行城投債出現結構性的“資產荒”現象,一方面是市場對強區域、中高等級城投債的追逐不斷加強,優質發行人的發行利率不斷下降;另一方面,市場資金也出現一定的信用下沉,部分較弱資質城投新發債券也受到追捧。
該人士認為,預計未來一段時間債券市場對城投債的結構性搶配仍將持續。信托公司作為重要的債券市場投資者,其相關業務開展將會受到一定影響。
金樂函數信托分析師廖鶴凱在接受《國際金融報》記者采訪時表示,從市場上看,優質資產一直都是稀缺的,而資金面較為寬松。今年以來,市場政信類業務資產明顯減少有多方面的原因,一部分業務受限與疫情管控有關,也有些和區域政策收緊有關。但是,這一狀況隨著政策面的提振和疫情得到控制會逐步得到緩解。
另一方面,廖鶴凱也指出,當更多金融機構或機構資金愿意以更低的成本去承接城投債,確實也會給信托公司帶來較大的展業壓力,加劇符合風控要求的資產的獲取難度,成本和收益都會有所壓縮。
證券投資方面,一位第三方財富理財師告訴記者,從成熟市場的經驗來看,為了持續獲取超額收益,較多機構采取以基本面和量化結合的投資方式。在A股市場,純量化投資仍是重要的市場參與者,與此同時相關策略也在不斷迭代,其中一個重要的方向就是將量化與基于邏輯的基本面研究相結合。
官方公眾號
官方視頻號
官方微博號
官方百家號
官方抖音號