新中國成立以來，我國硅鋼產(chǎn)業(yè)從無到有，由弱到強(qiáng)，有效支撐了下游用鋼行業(yè)快速發(fā)展。根據(jù)硅鋼特點(diǎn)及用途，目前已形成高磁感取向硅鋼、一般取向硅鋼、高牌號無取向硅鋼和中低牌號無取向硅鋼四個(gè)賽道。通過對比硅鋼與八大品種鋼材均價(jià)可以看出，無取向硅鋼價(jià)格高出1000元左右(2021年為2665元)，取向硅鋼價(jià)格高出3倍左右(2017年和2021年略低)。同時(shí)，硅鋼利潤水平也更高，2022年中鋼協(xié)會員鋼鐵企業(yè)銷售利潤率為1.49%，而同期某上市公司取向硅鋼產(chǎn)品板塊毛利率達(dá)到24.06%。在高盈利水平吸引下，硅鋼投資熱情高漲，有必要梳理其供需現(xiàn)狀，科學(xué)研判未來需求增量、品種結(jié)構(gòu)變化趨勢，為硅鋼產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展提供參考。

　　一、取向硅鋼產(chǎn)能快速增長，供過于求信號已現(xiàn)

　　供應(yīng)方面：產(chǎn)能和產(chǎn)量持續(xù)增長。根據(jù)中國金屬學(xué)會電工鋼分會統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2022年我國取向硅鋼產(chǎn)能216萬噸，產(chǎn)量首次跨越200萬噸關(guān)口，達(dá)到217.4萬噸，同比增幅19%。其中，寶鋼股份和首鋼智新在取向硅鋼市場，特別是高磁感取向硅鋼方面占據(jù)絕對優(yōu)勢。此外，民營企業(yè)取向硅鋼產(chǎn)量占比提升迅速，從30%+到40%+僅用了四年時(shí)間。

　　需求方面：表觀消費(fèi)量穩(wěn)步提升。變壓器是取向硅鋼的最主要應(yīng)用領(lǐng)域，此外，取向硅鋼在互感器、大型電機(jī)等行業(yè)也有部分應(yīng)用。2022年我國取向硅鋼表觀消費(fèi)量為182.7萬噸，同比增幅約16%。

　　新增產(chǎn)能方面：2023年以來新建產(chǎn)能超百萬噸。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來取向硅鋼新上項(xiàng)目10余項(xiàng)，主要分布在河北、湖南、江蘇等地，涉及產(chǎn)能約108萬噸，其中已投產(chǎn)產(chǎn)能45萬噸、建成待投產(chǎn)產(chǎn)能26萬噸、在建產(chǎn)能21萬噸，此外有三個(gè)項(xiàng)目(總產(chǎn)能16萬噸)處于暫緩建設(shè)狀態(tài)。

　　需求預(yù)測：2030年前年度需求增量在20萬噸以內(nèi)，主要為高磁感品種。綜合考慮全國新增發(fā)電裝機(jī)規(guī)劃容量、存量變壓器更新迭代、新標(biāo)準(zhǔn)下高磁感取向硅鋼對一般取向硅鋼的升級替代等因素，預(yù)計(jì)2030年以前取向硅鋼年度需求增量在20萬噸以內(nèi)，且以高磁感取向硅鋼為主。

　　供需研判：需求增量明顯小于產(chǎn)能增速，供需矛盾信號初步顯現(xiàn)。在“雙碳”政策的背景下，新能源發(fā)電建設(shè)對變壓器的需求較大，終端行業(yè)迎勢發(fā)展，提升高磁感硅鋼需求韌性，取向硅鋼的產(chǎn)能和產(chǎn)量呈持續(xù)上升趨勢。此外，隨著下游需求標(biāo)準(zhǔn)逐漸提升，光伏、風(fēng)電等新能源所用變壓器標(biāo)準(zhǔn)均將提高，進(jìn)一步支撐高磁感硅鋼產(chǎn)品取代一般取向硅鋼產(chǎn)品。綜合考慮供應(yīng)增量及需求情況可知，僅2023年1-10月，已投產(chǎn)產(chǎn)能和建成待投產(chǎn)產(chǎn)能已超過80萬噸，即使上述新增產(chǎn)能以50%產(chǎn)能利用率落地，新增產(chǎn)量將超過40萬噸，高于10-20萬噸/年的需求增量。同時(shí)，取向硅鋼價(jià)格由年初的19400元/噸下降到11月的13000元/噸，也從側(cè)面釋放了供過于求帶來的市場下行信號。

　　二、無取向硅鋼競爭加劇，高低牌號持續(xù)分化

　　供應(yīng)方面：產(chǎn)量階段見頂后小幅回落。2022年，我國無取向硅鋼產(chǎn)能合計(jì)1283萬噸，產(chǎn)量結(jié)束了連續(xù)4年正增長，同比下降54萬噸至1092.3萬噸，產(chǎn)能利用率89%。從產(chǎn)品規(guī)模看，高牌號無取向硅鋼產(chǎn)量310.8萬噸，占比為28.4%，主要由少數(shù)國企供應(yīng)，民營企業(yè)中，除沙鋼外，其他企業(yè)高牌號產(chǎn)品年產(chǎn)量均小于1萬噸。

　　需求方面：表觀消費(fèi)量階段性止增轉(zhuǎn)降。無取向硅鋼主要應(yīng)用于新能源汽車、中小型電機(jī)、家電、大型發(fā)電機(jī)等行業(yè)。近幾年表觀消費(fèi)量在1000萬噸左右波動，其中中小型電機(jī)和家電需求占比合計(jì)超過80%。2022年無取向硅鋼表觀消費(fèi)量止增轉(zhuǎn)降，由1111萬噸小幅下降到1028萬噸，降幅7%。

　　新增產(chǎn)能方面：2023年投產(chǎn)和在建產(chǎn)能超過200萬噸，多數(shù)為高牌號品種。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來無取向硅鋼新改建項(xiàng)目8項(xiàng)，其中已投產(chǎn)和即將投產(chǎn)產(chǎn)能142萬噸、在建產(chǎn)能75萬噸，合計(jì)217萬噸(高牌號產(chǎn)品產(chǎn)能超過180萬噸)。另有5項(xiàng)規(guī)劃項(xiàng)目產(chǎn)能約231萬噸，合計(jì)新增產(chǎn)能約438萬噸。

　　需求預(yù)測：2030年前無取向硅鋼年度需求增量在30萬噸以內(nèi)，低牌號產(chǎn)品需求逐步下降，需求增量主要為中高牌號產(chǎn)品。一是新能源汽車當(dāng)前處于快速發(fā)展階段，未來隨著新能源汽車進(jìn)一步普及，將成為無取向硅鋼的主要增量市場;二是綜合考慮家用電器產(chǎn)量變化趨勢、能效提升對高牌號產(chǎn)品的要求及受變頻化、小型化等因素帶來硅鋼用量系數(shù)的下降，預(yù)計(jì)未來家電用無取向硅鋼總量平穩(wěn)，高牌號需求占比顯著提升。三是中小型電機(jī)總體產(chǎn)量預(yù)計(jì)小幅提升，在《電機(jī)能效提升計(jì)劃》《工業(yè)能效提升行動計(jì)劃》等政策引導(dǎo)下，超高效電機(jī)對高牌號無取向硅鋼將顯著增加。四是雙碳背景下，可再生能源如抽水蓄電、風(fēng)電等發(fā)電增量空間巨大，帶動無取向硅鋼需求總量和高牌號需求量同步提升。總體看，2030年以前無取向硅鋼年度需求增量不超過30萬噸/年，低牌號產(chǎn)品需求下降，增量空間主要為中高牌號。

　　供需研判：總量來看，未來需求容量不足以支撐新增產(chǎn)能和產(chǎn)量規(guī)劃;品種來看，部分低牌號產(chǎn)品將逐步被高牌號替代。當(dāng)前無取向硅鋼需求總體平穩(wěn)，但市場處于分化態(tài)勢，低牌號無取向硅鋼技術(shù)和資金門檻較低，且投產(chǎn)時(shí)間相對較快，已進(jìn)入低成本價(jià)格競爭階段。新能源汽車用高牌號鋼認(rèn)證要求高、周期長，僅少數(shù)企業(yè)具備供貨能力，是具有較高利潤率的硅鋼品種。隨著家電和電機(jī)能效提升的要求，低牌號產(chǎn)品將不斷被高牌號替代，無取向硅鋼市場將進(jìn)一步分化，其中高牌號產(chǎn)品占比將進(jìn)一步增高。盡管未來高牌號無取向硅鋼的市場增量空間客觀存在，但是年均增量30萬噸的規(guī)模相比180萬噸的新增產(chǎn)能，即使考慮從新建產(chǎn)線到產(chǎn)能完全釋放的長周期，其需求容量也不足以支撐國內(nèi)無取向硅鋼企業(yè)新增產(chǎn)能和產(chǎn)量規(guī)劃。

　　三、存在問題

　　綜合前文分析，當(dāng)前我國硅鋼產(chǎn)業(yè)兩個(gè)突出問題應(yīng)引起重視。

　　一是硅鋼產(chǎn)品面臨結(jié)構(gòu)性過剩，且有進(jìn)一步擴(kuò)大趨勢。低牌號硅鋼生產(chǎn)難度相對較低，供應(yīng)能力大于實(shí)際需求，產(chǎn)品市場競爭激烈。此外，隨著下游行業(yè)轉(zhuǎn)型升級，低牌號產(chǎn)品市場將進(jìn)一步被高牌號替代，解決硅鋼產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性過剩問題將成為一項(xiàng)重要任務(wù)。

　　二是新建產(chǎn)能規(guī)模遠(yuǎn)高于需求增量，供大于求矛盾持續(xù)累積。綜合考慮硅鋼供需關(guān)系可知，取向硅鋼和無取向硅鋼年均新增需求均在30萬噸以內(nèi)，而當(dāng)前的產(chǎn)能規(guī)模擴(kuò)張速度明顯高于需求增速，可預(yù)見的產(chǎn)能過剩對企業(yè)盈利能力形成考驗(yàn)。

　　四、相關(guān)建議

　　一是做好市場分析，摒棄盲目投資。當(dāng)前取向硅鋼特別是高磁感取向硅鋼處于緊平衡狀態(tài)，而無取向硅鋼，特別是低牌號鋼種已出現(xiàn)產(chǎn)能過剩現(xiàn)象。未來隨著大批新建產(chǎn)能的落地，硅鋼的競爭將更加激烈。建議相關(guān)企業(yè)投資決策前，做好市場分析，避免盲目投資造成無序競爭和低水平重復(fù)建設(shè)。

　　二是加強(qiáng)科技創(chuàng)新，打造競爭優(yōu)勢。針對未來增量需求集中的高磁感取向硅鋼和高牌號無取向硅鋼等高端產(chǎn)品，建議相關(guān)企業(yè)加強(qiáng)科技創(chuàng)新和研發(fā)投入，滿足未來市場的更高要求，在細(xì)分賽道打造競爭優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)長期盈利。

　　三是加強(qiáng)調(diào)控引導(dǎo)，促進(jìn)健康發(fā)展。相關(guān)管理部門宜加強(qiáng)行業(yè)管理，科學(xué)調(diào)控產(chǎn)業(yè)規(guī)模，避免硅鋼市場供需矛盾的積累和進(jìn)一步擴(kuò)大，促進(jìn)行業(yè)可持續(xù)健康發(fā)展。