5月20日，部分銀行面向個人投資者開放30年期超長期特別國債購買渠道。中國證券報記者調(diào)研了解到，部分銀行的額度未等到允許購買時間截止就已售罄。業(yè)內(nèi)人士提示，超長期特別國債久期較長，投資者購買時需注意記賬式國債與儲蓄國債的區(qū)別。

　　此前財政部消息顯示，首期30年期特別國債于5月17日發(fā)行，首期債券招標(biāo)結(jié)束至5月20日進行分銷，5月22日起上市交易。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，超長期特別國債在為重大項目和工程提供充裕資金的同時，也攤薄了國債付息壓力，有助于降低宏觀債務(wù)成本。當(dāng)前，我國超長期國債規(guī)模占比偏低，仍有一定提升空間。

　　開放個人投資者購買渠道

　　“我行今天30年期超長期特別國債的額度已經(jīng)售罄。明天是否會再釋放些額度出來，我們目前還在等行里通知。”5月20日，浙商銀行北京地區(qū)某支行理財經(jīng)理告訴記者。

　　記者了解到，當(dāng)日，部分銀行如招商銀行、浙商銀行面向個人投資者開放首期30年期超長期特別國債購買渠道。不過，工商銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行等多家銀行理財經(jīng)理表示，目前暫未收到向個人投資者發(fā)售超長期特別國債的通知。招商銀行、浙商銀行理財經(jīng)理介紹，這兩家銀行僅在上午10時至下午3時30分向個人投資者開放超長期特別國債購買渠道，其中招商銀行的額度為5億元，浙商銀行為1500萬元。在下午1時30分左右，上述浙商銀行理財經(jīng)理表示，該行額度已售罄。

　　在個人投資者風(fēng)險評級方面，招商銀行、浙商銀行對個人投資者購買超長期特別國債的要求有所不同。浙商銀行介紹，風(fēng)險等級在R2及以上的個人投資者可通過該行手機銀行APP購買超長期特別國債。招商銀行表示，風(fēng)險等級在A3及以上的個人投資者可通過該行的網(wǎng)點柜臺或者網(wǎng)上銀行購買超長期特別國債，在該行手機銀行APP客戶端無法購買。

　　業(yè)內(nèi)人士提示，超長期特別國債不同于儲蓄國債，這種國債的久期較長，債券價格的波動使超長期特別國債的市場價值與票面價值之間存在差異，市場價值既可能高于票面價值，也可能低于票面價值。

　　政策加力提效重要體現(xiàn)

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，發(fā)行超長期特別國債是財政政策加力提效的重要體現(xiàn)，在促進我國經(jīng)濟回升向好、支持重大項目建設(shè)、降低債務(wù)風(fēng)險等方面都有重要意義。從發(fā)行節(jié)奏看，超長期特別國債的整體供給較為均勻，對債券市場流動性的影響不大。

　　業(yè)內(nèi)人士介紹，我國曾在1998年、2007年和2020年分別發(fā)行過三次特別國債。與以往相比，本輪超長期特別國債的發(fā)行期限較長，今年發(fā)行的超長期特別國債為記賬式國債，有20年、30年、50年三個期限品種。廣開首席產(chǎn)業(yè)研究院院長兼首席經(jīng)濟學(xué)家連平認(rèn)為，上述期限的超長期特別國債覆蓋了一些關(guān)鍵時間節(jié)點，不但能為建設(shè)周期長、投資回報慢的重大項目和重大工程等提供充裕的超長期資金，還可攤薄國債付息壓力。

　　從發(fā)行安排情況看，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，今年超長期特別國債的發(fā)行節(jié)奏相對平緩，對市場流動性的影響不大。

　　財政部披露的發(fā)行安排顯示，今年的超長期特別國債將從5月17日首發(fā)一直持續(xù)到11月中旬，其中20年期、30年期和50年期品種分別發(fā)行7只、12只和3只。“今年的超長期特別國債平均單期發(fā)行規(guī)模為455億元。”中金固收研究團隊認(rèn)為，本輪超長期特別國債的發(fā)行安排已盡量降低了對市場流動性的影響。

　　從5月17日的發(fā)行結(jié)果來看，首期30年期特別國債“24特別國債01”加權(quán)中標(biāo)利率為2.57%。“這一利率水平有利于降低付息壓力，使政府能以更低成本籌集到更多資金，以支持基礎(chǔ)設(shè)施、科技創(chuàng)新、環(huán)境保護等關(guān)鍵領(lǐng)域，推動經(jīng)濟長期穩(wěn)健增長。”粵開證券首席經(jīng)濟學(xué)家羅志恒說。

　　占比有提升空間

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)下，經(jīng)濟修復(fù)仍需積極的財政政策持續(xù)發(fā)力，超長期國債規(guī)模的占比仍有一定提升空間。

　　中誠信國際研究院執(zhí)行院長袁海霞認(rèn)為，近年來，在多重因素影響下地方財政持續(xù)承壓，發(fā)行超長期特別國債有利于緩解地方財政壓力、降低宏觀債務(wù)成本、減輕政府部門整體債務(wù)付息壓力。

　　此外，與海外市場相比，我國的超長期國債規(guī)模占比仍偏低。據(jù)羅志恒梳理，從各國超長期國債規(guī)模占比看，日本達44.8%，德國、美國占比均超過20%。相比之下，我國超長期國債規(guī)模占比偏低，僅為16.9%，仍有一定的提升空間。

　　今年的政府工作報告提出，從今年開始擬連續(xù)幾年發(fā)行超長期特別國債，專項用于國家重大戰(zhàn)略實施和重點領(lǐng)域安全能力建設(shè)，今年先發(fā)行1萬億元。連平認(rèn)為，“連續(xù)幾年”可能是4年至5年。如果每年都按1萬億元安排，則最終總的發(fā)行規(guī)模有可能達4萬億至5萬億元，將超過此前歷次特別國債的發(fā)行規(guī)模。